百度是威马汽车的“唯一”，威马汽车却只是百度的“备胎”之一。百度在对威马汽车投资时签署了竞业条款，即威马汽车不能自己做自动驾驶，而是用百度的Apollo自动驾驶系统。这无疑是对威马汽车核心竞争力和未来市场前景的“阉割”。

威马汽车或成科创板新能源第一股

近日，上海证监局发布公告称，威马汽车已具备辅导验收及科创板上市申请条件。这意味着威马汽车已完成上市辅导，上交所即将受理公司递交的申报材料。威马汽车或成为科创板新能源第一股。

2020年至今，无论是A股还是美股，新能源汽车都是资金追逐的热门题材。辅导总结报告显示，2017-2019年及2020年1-9月份，威马汽车营收分别为1487.17万元、7.2亿元、17.8亿元以及16.8亿元；归母净利润分别为-16.96亿元、-24.53亿元、-36.08亿元以及-36.49亿元；每个报告期对应的经营活动产生的现金流量净额均为负。成功IPO之后，威马汽车的资金压力将大大缓解。

业界普遍预测，新能源汽车正进入快速提升时期，2025年新能源汽车渗透率或将达到20%。作为造车新势力的一员，威马汽车迎来了机遇窗口期。相对于造车新势力三强这样具有互联网基因的车企，威马汽车则带有浓厚的传统汽车厂商基因，且在新势力中比较少见的拥有自建工厂，代表了新能源汽车另外一种可能，其商业路径值得期待。

从第二到跌出前三，威马汽车在造车新势力中掉队

不过，新能源汽车整车厂商中，目前造车新势力并非最强的阵营。在造车新势力中，威马汽车也已经跌出了第一阵营。

公开信息显示，2020年1-11月特斯拉累计销量11.4万辆，预计全年销量14万辆，超过了造车新势力四家销量总和，代表着新能源汽车领域的国际巨头。比亚迪最新公告显示其1月新能源汽车销量为20178辆，较造车新势力销量也大得多，代表业界的传统车企龙头。这些都是造车新势力的强大对手。

不过，造车新势力虽然销量暂时落后，大多略创增速新高，且增速大幅高于多数车企。遗憾的是，威马汽车在造车新势力中却呈现一个逐渐掉队的局面。

2019年的威马销量为1.7万辆，位居行业第二位。2020年，蔚来销量43728辆、同比增长112.6%，理想汽车销量32624辆、同比增幅高达3162.4%，小鹏汽车销量27041辆、同比增幅高达326%，而威马汽车销量仅22495辆、同比增幅仅33.3%。威马汽车不仅销量跌出了前三，且增速大大低于造车新势力三强。

资深分析师刘松涛分析认为原因在于威马汽车的市场战略有问题。刘松涛分析表示，新能源车定价鲜有低于20万的，甚至基本上都在25万+，这是有针对性的定价策略。但威马汽车瞄准的是10—20万元的市场，这意味着要跟传统燃油车企短兵相接。蔚来、小鹏、理想对标的是特斯拉乃至BBA等豪车，但威马汽车对标的是什么？取其上者得其中，取其中者得其下。

威马汽车也曾做过改变，在2020年5月推出了威马EX6冲击高端市场，但在近半年销售仅约300台，目前来看并不成功。

可见即使成功IPO成功，威马汽车的压力仍然不小。

竞业协议是百度对威马汽车的核心竞争力和未来市场前景的“阉割”？

新能源汽车近期收到资本热捧，阿里、华为、苹果、腾讯、美团、百度等国内外巨头纷纷大手笔投入，原因在于新能源汽车电动化只是第一步，资本看重的更是新能源汽车电动化之后的智能化。

新能源汽车发展到一定阶段后，硬件成本会大幅度降低，车型相似度会越来越高，软件系统和生态系统才是车企的核心竞争力。遗憾的是，威马汽车未来或只能赚取“苦哈哈”的硬件利润，利润更高、市场前景更美妙的软件系统和生态系统的钱或只能让位给其大股东百度。

在即将到来的物联网时代，智能汽车在自动驾驶的辅助下将成为软硬生态的一级入口，这是国内外互联网巨头重点争夺的核心业务。

威马汽车在几次融资之后，百度已经成为合计持股比例达到10.22%，是其最大的外部股东。百度为威马汽车带来急需的资金，双方还在自动驾驶方面战略合作。百度在对威马汽车投资时签署了竞业条款，即威马汽车不能自己做自动驾驶，而是用百度的Apollo自动驾驶系统。这或算得上百度对威马汽车核心竞争力和未来市场前景的“阉割”了。

更遗憾的是，百度不仅下注了威马汽车，近期正式宣布组建一家智能汽车公司亲自下场造车，还投资了蔚来这样强大的竞争对手。这对威马汽车来说应该都是祸非福。